O presente trabalho tem por objetivo uma análise de cenários e o uso dos conceitos de gestão de risco. Não analisaremos ativos financeiros, mas sim contratos de ativos de matéria prima. Nosso foco é o ativo energia elétrica. Comparando situações reais, visando maximizar os ganhos econômicos, será medido e quantificado o risco a ser assumido operando no mercado livre de energia, com diferentes exposições no mercado à vista. Iremos comparar esta gestão ativa com o comportamento passivo onde apenas se mantém contratos de longo prazo.
Face as características próprias e a grande volatilidade do mercado à vista, há de ser considerado e constantemente acompanhado, o risco destas operações, desta forma valorizando a quantificação, o monitoramento e a boa gestão de riscos.
O fato gerador de riscos neste mercado é a defasagem temporal entre a negociação de um contrato e o seu efetivo fornecimento físico.
Nosso objetivo é propor uma metodologia para o tratamento da questão de maneira eficiente frente à operações em bolsas de energia, constituindo um portfólio de contratos e opções.
Serão utilizados os conhecimentos adquiridos ao longo do curso de pós-graduação em Mercado de Capitais, especialmente na área da matemática financeira, na estatística, na administração de carteiras e na gestão de risco. Utilizando-nos dos conceitos de Value at Risk (VaR), iremos buscar a metodologia para a alocação ótima do portfólio de energia, sempre
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do ponto de vista do agente consumidor livre (empresa compradora de energia para consumo).
Analisaremos contratos do tipo collar, que permitem travar uma operação em teto e piso, garantindo uma faixa de preço conhecida, de modo a diminuir riscos de volatilidade, tanto para o comprador como para o vendedor.
O risco do ACL - Ambiente de Contratação Livre, é referenciado pela da volatilidade do PLD (preço de liquidação das diferenças) que é o indexador deste mercado, influenciando diretamente tanto nos preços spot como nos contratos futuros.
Importante considerar que a energia elétrica em grande quantidade não é estocada e não tem um lugar fixo no espaço. É transmitida pela rede, mas não é transportada, no sentido usual da palavra. A energia elétrica somente é fornecida, tanto na geração como na transmissão, na distribuição e a comercialização. Desta forma sua negociação é feita antes da sua geração, baseado em premissas de oferta e demanda. O que se negocia não é o produto energia, mas sim parcela da capacidade produtiva do gerador.
“A vida é como andar de bicicleta. Para manter o equilíbrio, é preciso se manter em movimento.”
- Albert Einstein
